Según el informe ‘Situación Comunitat Valenciana. Segundo Semestre de 2025’ de BBVA Research, presentado hoy por Miguel Cardoso, economista jefe de BBVA Research para España, y por José Manuel Mieres, director de la territorial este de BBVA en España, la recuperación tras la dana está siendo más rápida de lo anticipado y las medidas de apoyo estarían impulsando en particular la inversión y la construcción. A esto se añade la buena evolución de las exportaciones de servicios turísticos y del consumo privado, lo que justifica que la Comunitat Valenciana muestre el segundo mayor avance en el PIB con respecto a los niveles prepandemia.

En el tercer trimestre de 2025, el crecimiento de la afiliación en la Comunitat Valenciana alcanzó el 0,9% trimestral (CVEC), situándose como la región con mayor incremento del periodo. Los datos de 2025 apuntan a una aceleración del avance de la afiliación regional en NOTA DE PRENSA4, noviembre, 2025términos anuales, además de situarse por encima del promedio nacional. Valencia y su área urbana muestran un crecimiento sólido, mientras que la Costa Blanca registra un incremento menor, aunque en línea con la media de España. Al igual que en años anteriores, el sector público, las actividades profesionales y el comercio volvieron a empujar el avance de la afiliación en lo que va de 2025. Por su parte, la agricultura y la industria muestran un débil desempeño, lo que limita la creación de empleo en la región. Tras el fuerte crecimiento de 2024, tanto el gasto con tarjetas de extranjeros en TPV de BBVA como las pernoctaciones moderaron su avance en lo que va de 2025.

Esta evolución sugiere que la contribución del turismo al crecimiento del PIB regional será menos intensa, aunque por encima de la del conjunto de España. El gasto presencial total —nacional y extranjero— registrado en la Comunitat Valenciana en TPV de BBVA, o realizado por clientes de BBVA, aumentó un 11,4% en 2024 y se desacelera marginalmente hasta el 10,2% en lo que va de 2025. En particular, el aumento del consumo es mayor en compras asociadas a grandes superficies, salud, restauración y alimentación, mientras que el gasto en alojamiento cae. En 2024, la Generalitat Valenciana moderó el crecimiento del gasto en consumo final, situando su peso en el 11,9% del PIB regional, por encima de la media autonómica (10,8%). Las transferencias sociales en especie y los ingresos procedentes de la producción limitaron el avance de la remuneración de asalariados y de los consumos intermedios.

En 2025, los datos de ejecución hasta julio apuntan a que la moderación del gasto en consumo se mantiene, en línea con la tendencia observada en el conjunto autonómico. Por su parte, las exportaciones de bienes enlazan tres años de caídas y registran un descenso del 0,6% interanual en el acumulado de 2025 (España +0,3%), lastradas por las semimanufacturas y el sector automóvil. En términos nominales, las ventas al exterior superan en los primeros ocho meses de 2025 en un 18% las de 2019 (32% en España); sin embargo, en términos reales, estas se sitúan 15 puntos por debajo del nivel alcanzado prepandemia (-2,4% en España). Factores que apoyarán la actividad económica Entre los factores que apoyarán el crecimiento estarán la caída en los precios del petróleo; el tono más expansivo de la política económica en Europa; y una mayor capacidad de crecimiento del sector servicios (por la inmigración y los aumentos de la productividad por hora). A ello se suma el empuje de la inversión y de la construcción gracias a las medidas de apoyo tras la dana. Por otra parte, se espera un incremento de los salarios superior al de los precios lo que debería apoyar la evolución del consumo privado durante los próximos trimestres. Asimismo, la inversión en vivienda aumentará su contribución al crecimiento de la demanda y habrá un mayor gasto en defensa. NOTA DE PRENSA4, noviembre, 2025Se prevé que las exportaciones de servicios continúen creciendo por encima del PIB gracias a mejoras estructurales. El peso de restaurantes y alojamiento en la cesta de consumo ha aumentado en la eurozona y en España, aunque en la Comunitat Valenciana las pautas de consumo parecen haber cambiado menos con respecto a algunas comunidades del norte. Además, los flujos migratorios se mantienen, lo que permitiría que el crecimiento de la población activa continúe en 2025 y 2026. En la Comunitat Valenciana se nota un crecimiento de la población extranjera mayor que en España en casi todas las franjas de edad, lo que compensa parcialmente la caída de la población española más joven.

La disminución en el coste del transporte supone una mejora significativa en la competitividad del sector exportador. Asimismo, ayuda a reducir la inflación e impulsar la recuperación del poder adquisitivo de la renta de los hogares, sobre todo en las regiones cuyas familias gastan más en carburante y combustibles. En el promedio anual, la inflación se mantendrá alrededor del 2 %, según se infiere de distintos indicadores de tendencia que excluyen los componentes más volátiles. La política monetaria será expansiva. En línea con el escenario presentado por BBVA Research hace tres meses, el Banco Central Europeo (BCE) recortó el tipo de interés de depósitos hasta el 2% y es posible que abra una pausa prolongada contingente en el impacto de las medidas arancelarias y fiscales. El importe de los créditos hipotecarios para vivienda aumenta un 39% en el conjunto de España y un 45% en la Comunitat Valenciana. Aunque se espera que la reducción de tipos de interés haya llegado a su fin en este ciclo, permanecerán en niveles relativamente bajos, lo que podría seguir impulsando el crecimiento de las nuevas operaciones de crédito. Por último, la política fiscal continuará apoyando el crecimiento de la demanda interna. Por un lado, seguirá observándose el efecto de las ayudas canalizadas para impulsar la recuperación de la Comunitat Valenciana y de la provincia de Albacete de los efectos de la dana de noviembre de 2024. En particular, se han concedido ayudas y contratos por más de 3.600 M€, y pagado indemnizaciones de seguros por otros 3.300 M€. Por otro lado, hasta agosto de 2025, se han licitado contratos ligados al NGEU y se han concedido subvenciones con ejecución en la C. Valenciana por valor de 5.255 Millones de euros: 2.376 M€ en licitaciones y 2.879 M€ en subvenciones. Este importe equivale a un 3,6% del PIB regional de 2024 (para el conjunto de España, el importe alcanza el 3,4% del PIB). Se espera que el crecimiento se modere en 2026, ligado a ciertos cuellos de botella para el crecimiento Las políticas económicas de EE.UU. siguen siendo una fuente de inestabilidad. No obstante, NOTA DE PRENSA4, noviembre, 2025el reciente acuerdo comercial con este país introduce aranceles acordes con lo esperado y reduce la incertidumbre, lo que podría limitar el impacto negativo sobre las empresas exportadoras de la Comunitat Valenciana. Sin embargo, la apreciación del euro junto con la mayor exposición de la economía valenciana a la demanda americana suponen un riesgo potencialmente mayor que para otras comunidades autónomas. Por otro lado, la inversión privada sigue mostrando una débil respuesta a la recuperación. Aunque existen factores cíclicos que pueden explicar parte de esta atonía —como el aumento de los tipos de interés en 2022 y 2023—, su persistencia en el tiempo, una vez que ha vuelto a caer el coste del dinero, sugiere la presencia de obstáculos estructurales. Entre ellos, destaca la baja rentabilidad de las empresas españolas en comparación con las de otras economías europeas, lo que reduce los incentivos a ampliar su capacidad productiva e invertir en nuevos proyectos. Asimismo, el sector del automóvil continuará limitando el avance de la demanda interna. El sector enfrenta retos estructurales, como la incertidumbre regulatoria, la falta de infraestructuras, la transición hacia la adopción del vehículo eléctrico y la competencia china. En la Comunitat Valenciana, los niveles de matriculaciones empezaron a crecer a principios de 2025 como consecuencia de las medidas de apoyo tras la dana y alcanzaron los registros prepandemia en el segundo trimestre. Sin embargo, los datos del tercer trimestre apuntan a una mayor debilidad. A esta situación se suma la falta de vivienda asequible, que constituye un importante cuello de botella tanto para el bienestar de la población joven como para la atracción de capital humano. En la Comunitat Valenciana, el desequilibrio entre la oferta y la demanda de vivienda supera la media española, y la combinación de escasez de oferta y aumento de precios amenaza con agravar estas dificultades. En paralelo, desde 2019 el dinamismo de los ingresos de la Comunitat Valenciana ha estado impulsado principalmente por el aumento de los recursos del sistema de financiación autonómica, que crecieron un 44 %. En este escenario, la Generalitat ha registrado una senda de gasto semejante a la de sus ingresos, concentrando el crecimiento en partidas vinculadas al consumo público, los intereses y, en menor medida, la inversión. Durante 2024, la Generalitat Valenciana aceleró el ritmo de crecimiento del gasto autonómico no asociado a la dana. La desaceleración del gasto en consumo no llegó a compensar el aumento de los intereses y la inversión. Por su parte, los ingresos autonómicos repuntaron con mayor intensidad gracias a la favorable evolución del sistema de financiación. Gracias a ello, la comunidad cerró el ejercicio con un déficit del 1,9 % del PIB regional.